第118章 回味
从地面上看，美国经济的建筑群虽然有些地方出现了裂缝，但整体结构还在。
但Walker带他去了地下室。让他看到了管道。让他看到了那些管道里积累了多少有毒的压力，以及那些管道之间的连接有多么密集、多么脆弱。
如果管道爆了，地面上的建筑会怎样？
古尔斯比是一个足够聪明的人，他不需要Walker替他回答这个问题。
第四到第六个小时，他开始在脑子里做推演。
虽然他没有数据，没有模型，只有今天下午听到的那些定性的描述和几个具体的数字。但他是一个训练有素的经济学家，即使只有定性的信息，他也能在脑子里搭建一个粗糙的、方向性的情景分析框架。
情景一：保尔森的火箭筒成功威慑了市场。两房稳住。信心恢复。雷曼找到了注资方或者买家。
危机以一种缓慢的、可控的方式逐渐消退。经济衰退是温和的，也许持续两三个季度，然后复苏。
这是他之前的基准情景。也是奥巴马竞选团队目前经济政策框架的基础假设。
情景二：火箭筒的威慑效果有限。两房的问题被暂时压住，但保尔森被迫在夏天就真的动手接管。
接管两房消耗了政府大量的政治资本。秋天，雷曼或者其他某家大型机构的问题爆发。政府因为政治资本耗尽而无法及时施救。一家或多家大型金融机构倒闭。
古尔斯比开到宾州的高速公路上时，开始认真地审视这个情景。
之前他会把它归入"尾部风险"——概率很低，不值得花太多时间。
但Walker今天下午讲的那些东西：CDS利差的持续走阔、隔夜回购市场的信任侵蚀、投行之间互相绞杀的传染链条——这些微观层面的证据在告诉他：情景二的概率可能比他之前想象的高得多。
而且Walker最后提到的那个政治维度的判断让他印象极深。
Walker把金融层面的传染机制和政治层面的决策瘫痪放在了同一个框架里。
金融危机加速消耗政治资本。
政治资本耗尽导致救助无法实施。
救助缺位导致金融危机进一步深化。
金融危机深化继续消耗政治资本。
一个螺旋。
古尔斯比以前没有用这种方式思考过这个问题。在他的学术框架里，金融政策和政治约束是两个分开分析的变量。但Walker今天把它们焊在了一起。
而且焊得非常有说服力。
情景三——
古尔斯比在脑子里构建第三个情景的时候，他发现自己不太愿意往下想了。不是因为想不到，是因为想到的东西让他不舒服。
情景三是情景二的升级版。不是一家大型金融机构倒闭，是多家。不是缓慢的信贷收缩，是系统性的流动性冻结。不是温和的衰退，是自大萧条以来最深的经济危机。
（本章未完，请点击下一页继续阅读）