投行之路

　　照目前二级市场低迷的股价，老股东的股权必须稀释很多才能凑足一部分资金，因为单价低，增发的股份数量自然就得大。

　　新城集团最终能吃进多少宝天钢铁的股权蒋一帆并不确定，毕竟对方不是上市公司，没有公开财务数据，对于目前宝天钢铁的整体估值，蒋一帆只能以新城集团自身的股价为参考做大致估算。没有外来大金主的帮助，新城集团一定孤立无援。

　　王潮虽然在股东大会上提出了重组这个自救的办法，但也并没有说明具体的重组方案。毕竟一个连本身的老股东都想拼命减持股份的公司，如果突然在二级市场上搞股票增发，又有哪个投资人会愿意巨资购买呢？打破这个僵局的唯一希望，只能是王潮毛遂自荐的金权投资集团。

　　金权投资集团确实不简单，因为王潮介绍的这个最为合适的重组标的宝天钢铁，金权直接持股51.25%，秉承了该集团凡投资必最终控股的操作惯例。

　　此时，如果新城集团拿不出足够的钱吃下宝天钢铁，那么还有一种方法可以实现此次重组，这种方法就是新闻中经常提及的：借壳上市。

　　【投行之路课外科普小知识——借壳上市】

　　上市公司最大的优势，就是能在证券市场上大规模筹集资金，促进公司规模的快速增长。在我国，上市门槛较高，所以上市公司成为了一种“稀有资源”。

　　业内常说的“壳公司”在通常情况下所处行业为夕阳行业，股权结构较为单一，主营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损。

　　我们知道新城集团是上市公司，而宝天钢铁是非上市公司。一家公司即便顺利上市，也不能保证往后的日子不会因为经营管理不善，产品竞争弱化而变成一家苟延残喘的公司。

　　目前我国证券市场退出机制尚不健全，故很多这样濒临死亡的公司在上面占着位置，于是这些公司就成了很多非上市公司的目标——壳。如果我们要充分利用上市公司的“壳”资源，就必须对其进行资产重组。

　　举例：宝天钢铁如果想达到借壳上市的目的，就得把自己的主要资产注入新城集团；作为交换，新城集团的股东要出让自己对于新城集团的控股权。