第107章 核准与注册
状况、经营能力、发展前景、发行数量和发行价格等条件进行实质性审查，并据此作出发行人是否符合发行条件的价值判断和是否核准申请的决定。
上述定义可以简单粗暴地总结为：注册制是只要我们卸妆了，就可以站到台上供大家挑选和投资；核准制是我们卸妆了还不行，还要专业评审来评判下我们长得好不好看，好看的才能上台。
王暮雪毕业进入投行这一年，我国实行的仍然是核准制，所以诚实的企业都是卸妆上市的，不诚实的企业都是化妆或者甚至整容上市的；诚实的投资银行都是优秀的卸妆师，不诚实的投资银行都是优秀的化妆师或者整形医师。
两种制度其实各有各的优点，核准制因为有实质性审查，所以当然保证了上去的公司表面上看上去基本都是美女，既然美那估值肯定就高。
英国、法国、瑞士、中国、以及菲律宾等一些新兴经济体在股票发行、上市制度上一般采用的是核准制，或带有核准制的印记，且监管机构的审批起决定性作用的发审制度。
而美国、日本等国的股票发行、上市制度多采用的是注册制的方式，企业只要符合发行上市条件并依法充分披露信息，即可在股票市场发行上市，监管机构仅起到一般的观察监督作用。
正是因为美国和日本只要求卸妆，不要求是美女，所以上去的公司质量参差不齐，有赚钱赚得满天飞的公司，也有亏得一塌糊涂的公司，当然也有上去的时候亏得一塌糊涂，后来赚得满天飞的公司。
总之注册制满足的宗旨就是：我卸妆了，我都披露了，本姑娘就长这样，价格你自己评估，爱要不要！
其实，真正的投资市场，应该是在保证信息对称，充分披露的前提下，让投资者自己去把关，自己给自己所买的公司定价。
有一些前期亏损的企业，虽然一直在烧钱，但是商业模式很好，未来一旦扭亏为盈，基本就是行业龙头，比如某蓝色社交平台公司，比如某红色物流公司，比如某黄色外卖公司……
这些公司在要求