第130章 谁是输家
"据知情人士透露，至少三家中国国有航空公司在今年上半年与华尔街投行签订了大额燃油套保协议。
随着油价从峰值大幅回落，这些协议的条款细节——尤其是关于价格下限触发后的赔付机制——正在引发中国国内监管层的关注。"
"关注"。
在中国的语境里，“关注”并不是一个温和的词。
这段话在报道里只占了两个自然段。没有点名任何一家航司，没有透露具体的合约金额。
但它在当天下午的彭博IB群组里被大量截图转发，附带的评论通常是同一句话的不同变体：
"零成本？呵。天底下没有免费的午餐。"
如果说彭博的报道是一杯温吞的茶，那么同一天下午在华尔街各个投行内部流传的讨论，就是一壶正在沸腾的水。
而且这壶水的温度，和远星的公开信没有直接关系。
和高盛有关系。
准确地说，和高盛那份五月五号发布的研报有关系。
《原油超级周期：通往两百美元的结构性路径》。阿琼·穆尔蒂。高盛大宗商品研究部。
2008年5月5日。
问题就出在这：大家都干了，但高盛叫卖的是最大声的。
这份研报在五月初发布的时候，油价大约在120美元。
穆尔蒂在报告里预测油价将在未来六到二十四个月内触及两百美元。逻辑很完整——弱美元、OPEC供给约束、新兴市场需求增长、全球炼化产能瓶颈。
华尔街没有人公开质疑过这份研报的结论。在五月份的市场环境下，看多石油是共识。穆尔蒂只是比共识更激进一点。
但现在是八月。油价在三个月里从120涨到145再跌回114。画了一条完美的倒V形。
在这条倒V的右半边——下跌的那一半——华尔街的人开始问一个在上涨时没人愿意问的问题。
高盛自己信不信那个两百美元？
这个问题的毒性极强。因为它指向了一个华尔街所有人都心知肚明、但从来不在公开场合讨论的潜规则。
投行的研究部和销售部之间，名义上有一堵防火墙。研究部负责出"独立的"研究报告。销售部负责把产品卖给客户。两边互不干扰。
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